中金公司：對鋁合金征收出口暫定關(guān)稅有何影響
2008年08月20日 15:30 5225次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
財政部最新出臺鋁合金出口稅率調(diào)整政策，對一般貿(mào)易項下出口的鋁合金開始征收與原鋁稅率一致的15％暫定關(guān)稅。為此中金公司認(rèn)為，本次對鋁合金征收出口暫定關(guān)稅將對電解鋁價格有負(fù)面影響，但由于目前電解鋁價格受成本支持，短期來說電解鋁價格下跌空間不大。
中金公司:有色金屬行業(yè) 對鋁合金征收出口暫定關(guān)稅影響分析
本次對鋁合金征收出口暫定關(guān)稅將對電解鋁價格有負(fù)面影響，但由于目前電解鋁價格受成本支持，短期來說電解鋁價格下跌空間不大。
中國08 年1-6 月份共出口未鍛軋的鋁合金38 萬噸，占中國全部出口鋁制品的比例為23%，占中國電解鋁消費(fèi)量的5%。因而如果中國出口鋁制品關(guān)稅上調(diào)將減少國內(nèi)的電解鋁消費(fèi)，對電解鋁價格構(gòu)成一定壓力。
對鋁合金征收出口暫定關(guān)稅改變了國外和國內(nèi)兩個電解鋁市場各自的供求關(guān)系。鋁合金征收出口暫定關(guān)稅使得出口成本增加，減少其出口量，使得國內(nèi)電解鋁供應(yīng)量增加；另一方面減少鋁合金出口意味著國外市場對電解鋁的需求會增加，對國際市場是利好，因而國際市場價格上漲對國內(nèi)價格有一定支持。
我們繼續(xù)維持對鋁行業(yè)中性的觀點(diǎn)，預(yù)計2008 下半年電解鋁價格將呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩走勢，主要區(qū)間為18000元-20000 元/噸，但電解鋁行業(yè)的毛利率將進(jìn)一步下降，電解鋁行業(yè)供應(yīng)過剩，使得能源和原材料價格上升難以通過電解鋁價格傳導(dǎo)。自然災(zāi)害使國內(nèi)電解鋁供應(yīng)有所減少，促使上半年電解鋁價格出現(xiàn)大幅上漲，但在新建產(chǎn)能依然較多的情況下，電解鋁價格缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)；我們預(yù)計2008 年中國電解鋁產(chǎn)量增速從2007 年的34%下降至2008 年的17%，但2009 年產(chǎn)量增速仍然維持在20%以上，另一方面，08 年以來，鋁制品凈出口和乘用車產(chǎn)量增速放緩明顯，使得電解鋁需求增速顯著低于市場預(yù)期，預(yù)計電解鋁需求在2007年增長39%的基礎(chǔ)上，2008 年需求增速將降至18%。國內(nèi)電解鋁市場繼續(xù)呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面，中國由電解鋁凈出口國轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口國的時間將推遲。
我們維持各鋁業(yè)公司的盈利預(yù)測和投資評級。
責(zé)任編輯：LY
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.gzjcgq.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
