直面危機(jī) 礦業(yè)企業(yè)加速優(yōu)勝劣汰
2008年11月18日 17:30 5089次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 銅資訊
據(jù)遼寧日報(bào)消息 “金融危機(jī)導(dǎo)致礦業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅下挫,礦業(yè)企業(yè)正面臨融資難題。”礦業(yè)融資難題如何解決和礦業(yè)企業(yè)如何加速自身的優(yōu)勝劣汰成為11月11至13日召開的“2008中國國際礦業(yè)大會”關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管眼下的礦業(yè)局勢并不樂觀,但業(yè)內(nèi)人士仍相信隨著新興市場的崛起,全球礦業(yè)前景可以預(yù)期,中國企業(yè)可以趁國際市場低迷之機(jī)通過重組和并購,縮小與國際礦業(yè)巨頭的差距。
未來有色金屬將總體處于疲軟狀態(tài)
與會的中銀國際首席執(zhí)行官王巖認(rèn)為,導(dǎo)致礦業(yè)產(chǎn)品近年劇烈波動的因素有兩個(gè):一是在全球金融市場迅速發(fā)展的大背景下,礦產(chǎn)品在本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期中成為金融符號,從而放大了礦業(yè)需求增長對價(jià)格的影響以及價(jià)格的周期性振蕩。二是隨著全球礦業(yè)與資本市場的不斷融合,礦產(chǎn)品尤其是能源和金屬礦產(chǎn)品的投資屬性大大加強(qiáng),投機(jī)性需求增加進(jìn)一步強(qiáng)化了礦業(yè)與資本市場的聯(lián)系,也增大了礦產(chǎn)品價(jià)格的波動。
上述兩個(gè)因素互相作用,推動了近年來礦產(chǎn)品價(jià)格的飛速上漲。 2003年-2007年的五年間,黃金價(jià)格累計(jì)上漲了107%,原油價(jià)格上漲了221%,鐵礦石、銅、鋁、鋅和鉛價(jià)格漲幅分別達(dá)到了189%、316%、73%、284%和493%。但隨著美國次貸危機(jī)的發(fā)展,礦業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅震蕩。截至2008年9月,世界貨幣基金組織金屬價(jià)格指數(shù)相比前期高點(diǎn)下跌了20%,其中,銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳的跌幅分別達(dá)到20%、16%、40%、31%、23%和43%。
在這樣的背景之下,礦產(chǎn)企業(yè)正在或?qū)⒁?jīng)歷經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況的雙重考驗(yàn)。在全球股市大幅度下挫的過程中,礦業(yè)企業(yè)成為各國股市的領(lǐng)跌主力,僅幾個(gè)月來,全球很多礦業(yè)和能源公司股份跌幅甚至超過了基礎(chǔ)大宗商品價(jià)格。
“由于銅、鋁等主要有色金屬具有衍生金融商品屬性,盡管經(jīng)濟(jì)周期對其具有重要影響,而供需基本面最終決定價(jià)格走勢,脫離供需基本面的金融投機(jī)會在短期內(nèi)造成價(jià)格大起大落。”中國礦業(yè)聯(lián)合會會長李元預(yù)測,近期在國際市場銅、鋁等主要有色金屬價(jià)格暴跌過程中,不排除存在空頭投機(jī)因素。由于缺乏支撐因素,投資者對主要金屬期貨缺乏信心,預(yù)計(jì)未來一個(gè)時(shí)期,國內(nèi)外市場主要有色金屬價(jià)格將總體處于疲軟狀態(tài)。
世界銀行國際金融公司高級投資官員富爾斯特認(rèn)為,當(dāng)前的金融危機(jī)給礦業(yè)帶來三大啟示:一是必須考慮到大宗商品是周期性的,價(jià)格會升也會降,商品價(jià)格現(xiàn)在受到相對較大的影響;二是在目前經(jīng)濟(jì)下行的過程中,所有商品價(jià)格的劇烈下滑敲響了另外一個(gè)警鐘,如果要預(yù)計(jì)短期的價(jià)格是很困難的事情,這是在任何經(jīng)濟(jì)危機(jī)下都會出現(xiàn)的;三是金融危機(jī)帶來的教訓(xùn)是,必須讓投資人牢牢記得礦業(yè)投資的驅(qū)動力是取決于礦產(chǎn)資源的數(shù)量、位置、現(xiàn)有的項(xiàng)目或者公共設(shè)施的存在等必要因素。
礦業(yè)新項(xiàng)目將面臨融資難題
礦業(yè)融資是指礦業(yè)企業(yè)在礦產(chǎn)勘查、開采生產(chǎn)過程中主動進(jìn)行的資金籌集和資金運(yùn)用行為。礦業(yè)有自身的特點(diǎn),不同的勘探開發(fā)階段其融資方式與取得資金的來源不同,勘查階段融資最大的特點(diǎn)是融資風(fēng)險(xiǎn)高,資金需求量小,成功時(shí)收益回報(bào)率高,可選擇的融資方式相對少;開發(fā)階段融資特點(diǎn)是資金需求大,風(fēng)險(xiǎn)程度較低,資金回報(bào)率有所下降,可選擇融資的方式多;礦山投產(chǎn)進(jìn)入經(jīng)營期是礦業(yè)開發(fā)的一個(gè)新階段,這個(gè)階段的資金需求主要是運(yùn)營資金以及償還債務(wù)。
世界銀行國際金融公司高級投資官員富爾斯特表示,金融危機(jī)的影響已漸漸波及到很多行業(yè),并使得礦業(yè)項(xiàng)目融資更加困難。所有的金融機(jī)構(gòu)都希望獲得高質(zhì)量的金融資產(chǎn),所以企業(yè)的項(xiàng)目除非十分具有競爭力,否則要取得融資是很困難的。金融危機(jī)也提醒,礦業(yè)當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)是相對更重要的因素,必須通過各種不同的方式盡可能地限制礦業(yè)投資活動中所受到的金融環(huán)境的影響,這樣才能使項(xiàng)目獲得更多的回報(bào)。
富爾斯特表示,當(dāng)前的全球金融危機(jī)將把高成本、低效率的采礦企業(yè)淘汰出局,因?yàn)檫@類企業(yè)難以籌得項(xiàng)目資金。隨著全球大宗商品價(jià)格不斷下跌,只有那些擁有競爭力項(xiàng)目的企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)發(fā)展;新項(xiàng)目融資將變得更加困難,而成本較高的項(xiàng)目將暫停。他預(yù)測,鋼鐵價(jià)格下跌及需求走軟使全球鐵礦石市場面臨壓力,預(yù)計(jì)鐵礦石市場在明年下半年之前不會復(fù)蘇。
另據(jù)摩根大通預(yù)計(jì),日前中國政府公布的十項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激方案有助鋼鐵在2009年下半年及2010年強(qiáng)勢復(fù)蘇,但摩根大通仍擔(dān)憂中國鋼鐵公司可能在2008年第四季度巨額虧損。摩根大通還稱,今后兩個(gè)季度需求和定價(jià)環(huán)境仍然十分艱難。預(yù)計(jì)鋼鐵價(jià)格于2009年第一季度開始見底回升,原因是全球鋼鐵公司削減產(chǎn)量10%-20%。
富爾斯特還表示,金融機(jī)構(gòu)還是會回到礦業(yè)上進(jìn)行放貸,只是最近其對風(fēng)險(xiǎn)的偏好相對較低。但是再回到市場當(dāng)中,由于現(xiàn)在市場受到了金融危機(jī)的打擊,很難預(yù)言市場什么時(shí)候回歸正軌,但他相信目前下行的經(jīng)濟(jì)終究有一天會回到正常的水平。
全球礦業(yè)面臨新一輪大洗牌
盡管礦業(yè)面臨的局勢不妙,但參會人士對國務(wù)院最新出臺的高達(dá)4萬億元的刺激內(nèi)需計(jì)劃充滿期待。
中國銀行高級研究員譚雅玲表示,必須認(rèn)識到我國只是一個(gè)發(fā)展中的大國而不是發(fā)展中的強(qiáng)國。她認(rèn)為,中國的4萬億元投資雖然得到了國際市場矚目,但對國際大宗商品市場價(jià)格的影響是有限的。而刺激內(nèi)需計(jì)劃能給我國經(jīng)濟(jì)帶來多大利好,仍需看措施實(shí)施的情況。
李元?jiǎng)t認(rèn)為,當(dāng)前的行業(yè)困局部分源于金融風(fēng)暴,另一重要原因則是受到礦業(yè)投資周期影響。盡管金融風(fēng)暴已經(jīng)對世界礦業(yè)產(chǎn)生了巨大影響,但世界經(jīng)濟(jì)對礦產(chǎn)品的依賴不會變化。從世界范圍看,發(fā)展仍然是當(dāng)前世界的主流,特別是包括中國在內(nèi)的人口眾多的發(fā)展中國家,工業(yè)化、城市化進(jìn)程不會停止。盡管礦產(chǎn)品的價(jià)格還會有所波動,對礦產(chǎn)品的需求增長幅度會有所變化,但世界經(jīng)濟(jì)對礦產(chǎn)品的依賴不會改變。
正因?yàn)槿绱?,中銀國際首席執(zhí)行官王巖預(yù)測,未來對礦產(chǎn)品資源的競爭將是各國之間通過企業(yè)實(shí)現(xiàn)的基本較量。他分析,隨著金融泡沫的破滅,全球礦業(yè)將面臨新一輪的行業(yè)大洗牌。面對新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,行業(yè)內(nèi)的整合和重組給中國這樣的發(fā)展中國家?guī)淼募仁菣C(jī)遇也是挑戰(zhàn)。我們應(yīng)抓住機(jī)遇,在全球經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)期大膽出擊,利用資本市場這一重要平臺,通過重組和并購等手段積極推進(jìn)中國礦業(yè)企業(yè)的國際化進(jìn)程。通過較低的成本,以長遠(yuǎn)眼光打造中國的礦產(chǎn)經(jīng)濟(jì)安全。
他還預(yù)測,隨著金融風(fēng)暴的擴(kuò)散,全球并購的數(shù)量和金額都有可能在短期內(nèi)急劇下降;但基于目前各國企業(yè)對資源壟斷程度的重視,在各國政府的支持下,能源及礦業(yè)領(lǐng)域并購案例仍將成為未來一段時(shí)間并購市場的主導(dǎo)力量。
中國礦業(yè)企業(yè)有能力走出去進(jìn)行海外投資
幾年來,中國礦業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)值大幅度增長,2007年煤炭、鋼、十種有色金屬產(chǎn)量分別是1998年的2.02、4.45和3.6倍。這不僅基本滿足了國內(nèi)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展對礦產(chǎn)品的需要,也為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量原材料和礦產(chǎn)品。
2007年,中國礦產(chǎn)勘查開發(fā)取得重要進(jìn)展,地質(zhì)勘查投入達(dá)660億元人民幣,投入1000萬米鉆探工作量,新發(fā)現(xiàn)大中型礦產(chǎn)地200多處,70多種礦產(chǎn)又新增查明儲量,其中石油12.11億噸、天然氣6974億立方米、原煤406億噸、新發(fā)現(xiàn)3個(gè)億噸級的大油田,3個(gè)3000億立方米以上的大氣田,2007年礦產(chǎn)品生產(chǎn)與貿(mào)易迅速發(fā)展,原煤產(chǎn)量25.36億噸,原油產(chǎn)量1.87億噸,天然氣產(chǎn)量693億立方米,鐵礦石產(chǎn)量7億噸,十種有色金屬產(chǎn)量2451萬噸,礦產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到4942億美元。
因此,中國礦業(yè)企業(yè)走出去,既是國家綜合實(shí)力增強(qiáng)的體現(xiàn),也是解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)性矛盾的重要舉措。一方面過去只有少數(shù)發(fā)達(dá)國家的企業(yè)從事境外直接投資活動,廣大發(fā)展中國家由于國內(nèi)儲蓄不足、國際收支失衡以及企業(yè)缺乏境外投資所需的所有權(quán)優(yōu)勢,一直扮演資本輸入國角色。隨著投資貿(mào)易自由化的發(fā)展以及綜合實(shí)力的增強(qiáng),中國企業(yè)有能力走出去進(jìn)行海外投資。另一方面,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇資源瓶頸,需要主動走出去,參與國際市場。以鐵礦石為例,中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展帶動了對鋼鐵的強(qiáng)勁需求。而作為煉鋼的主要原料,對鐵礦石的需求也水漲船高,但國內(nèi)鐵礦石多為貧礦,國內(nèi)鋼鐵企業(yè)對進(jìn)口鐵礦石的依賴程度越來越高。而目前,相當(dāng)一部分國內(nèi)企業(yè)只能適應(yīng)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、競爭環(huán)境,對國外的政策、法律、市場、文化、民俗等普遍缺乏了解,盲目跟風(fēng),損失巨大。
與會人士認(rèn)為,要參與國際競爭,就要先苦練內(nèi)功,全面提升企業(yè)素質(zhì)和水平,要培養(yǎng)高素質(zhì)的管理人才,尤其是懂經(jīng)濟(jì)、法律、會計(jì)等專業(yè)的專門化人才,對將要投資的項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)全面的論證,為領(lǐng)導(dǎo)層科學(xué)決策提供準(zhǔn)確依據(jù)。
從政府方面看,應(yīng)該進(jìn)一步轉(zhuǎn)變職能,加強(qiáng)引導(dǎo)和協(xié)調(diào),為企業(yè)的海外收購提供制度保證。因?yàn)楹M馔顿Y項(xiàng)目一般來說投資額巨大,生產(chǎn)周期長,風(fēng)險(xiǎn)很大,單個(gè)的企業(yè)可能無力承擔(dān)。更為關(guān)鍵的是,商業(yè)環(huán)境顯然需要政府出面維持,建立一種協(xié)助機(jī)制,這樣可以形成中國企業(yè)走出國門的一種輔助、一個(gè)通道。但目前的現(xiàn)狀是,缺乏制度保障和專業(yè)服務(wù)使海外擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)超出許多人的預(yù)想,單個(gè)企業(yè)需要從產(chǎn)品、渠道、公司設(shè)立、政府關(guān)系協(xié)調(diào)、文化適應(yīng)等多個(gè)角度完成一個(gè)宏大的擴(kuò)張計(jì)劃,需要巨大的資金以及專業(yè)人才作為基礎(chǔ),而中國面對這一領(lǐng)域的專業(yè)服務(wù)同樣還處于成長期。
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